新粮丰产 政策稳市 玉米价格有望先抑后扬

来源：期货日报 时间：2026-09-30

短期来看，随着新粮上市，基层集中售粮与终端接货谨慎的情况并存，玉米价格将延续偏弱震荡走势。中长期来看，供需格局将逐步趋于平衡，玉米价格将止跌企稳，开启温和反弹行情，整体呈现“先抑后扬、区间震荡”的走势。

当前正处于新季玉米上市阶段，玉米市场供强需弱，整体呈现“上有顶，下有底”的震荡格局。短期价格仍有下探空间，但政策托底与种植成本的支撑明确。本文将从供应、需求、进出口及政策四个核心维度，对近期玉米基本面进行深度剖析，并对未来行情走势作出前瞻性判断。

供应

根据农业农村部预测，2026/2027年度国内玉米产量将达30600万吨，同比增长1.6%，实现播种面积与单产双增，整体丰产预期较强。当前市场处于新陈粮转换的关键窗口：华北新粮已于9月初集中上市，河南、山东等地秋收天气条件有利，新季玉米质量明显好于去年，吸引大量贸易商抢购外运。同时，东北新粮也将在10月进入大规模收割上市阶段，届时市场供应压力将达到峰值。

与去年最大的不同在于，当前陈粮库存高企。截至9月25日，北方港口玉米库存为161.1万吨，处于2023年以来同期高位，新陈粮源同步供应显著放大了市场供给压力。下游贸易商普遍采取随收随走策略，渠道库存消化极其缓慢，进一步强化了供应宽松格局。

需求

当前市场呈现出明显的“弱需求”特征。饲用消费方面，生猪养殖行业仍处于亏损局面。根据农业农村部公开数据，能繁母猪存栏自去年9月的高点持续下降，二季度存栏同比下降6.5%，产能处于合理略偏高的区间。从饲料企业库存来看，据钢联农产品数据统计，当前库存可用天数约为25天，处于相对充足水平，因此企业以按需随采为主，主动补库意愿偏弱。更为关键的是，进口大麦、高粱等低价谷物持续进入市场补充供给，进一步压缩了玉米的需求空间。

深加工方面，企业开机率仅为59%~63%，加工利润普遍为负，继续下降的空间有限。在低利润格局下，下游开工积极性受到制约，对玉米的工业消费拉动有限。

进出口

2026年我国玉米进口实行关税配额管理，配额总量为720万吨，配额内关税为1%，配额外关税为65%。根据农业农村部最新发布的玉米供需报告，2025/2026年度玉米进口量估计值已调减至500万吨，2026/2027年度预测进口量为600万吨，整体处于配额以内，进口量可控。目前我国玉米进口来源以巴西、俄罗斯、阿根廷为主，受额外关税因素影响，美国玉米实际进口量有限。

虽然玉米直接进口量不大，但进口大麦、高粱等替代谷物的到港量持续增加，对南方销区玉米价格形成了明显压制。截至9月25日，广东港口玉米及谷物库存达到288.1万吨，为历史同期最高水平。不过从国际市场来看，受厄尔尼诺现象影响，美国玉米产量预期下调，全球玉米库存及库销比持续下降。国际玉米价格维持高位运行，或通过进出口渠道传导，对国内玉米价格形成间接支撑。

政策

政策端呈现出明显的“双向调节”特征。一方面，国家通过定向拍卖持续投放进口玉米和超期稻谷，有效补充阶段性供应，平抑价格的过度上涨。另一方面，全国秋粮收购工作会议已定调“统筹市场化收购与政策性收储、守住农民‘种粮卖得出’的底线”，中储粮也在密集安排收购工作。政策性收储可直接调节市场流通量，对价格底部形成明确支撑。多家市场机构预测，中储粮定向收购挂牌价约为2320元/吨，这一价格构成了玉米价格的重要底部参考。

此外，种植成本为玉米价格提供了内在支撑。今年玉米种植成本处于近年偏高水平，东北种植成本增加。当前部分产区玉米价格已跌破农户理论种粮成本，后续价格继续大幅下行的空间或有限。

行情预测

综合以上分析，笔者认为，短期来看，随着新粮集中上市、供应压力峰值到来，基层集中售粮与终端接货谨慎的情况并存，玉米价格将延续偏弱震荡走势。东北产区受华北低价粮源影响，外发优势减弱，承压更为明显，价格修复节奏可能慢于华北产区。中长期来看，随着新粮集中上市期结束，基层售粮节奏放缓，惜售情绪升温，下游养殖、深加工企业补库需求逐步释放，供需格局将趋于平衡，玉米价格将止跌企稳，开启温和反弹行情，整体呈现“先抑后扬、区间震荡”的走势。后续市场的核心关注点为东北新粮上市节奏、基层售粮进度、政策性收储力度，以及中下游补库信号的变化。

【免责声明】本文发布仅代表文章作者的观点。文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，请您在阅读时仅作参考。