春节长假期货市场风险提示

来源：建信期货 时间：2026-02-11

一、重点关注品种

春节长假期间，受地缘局势、政策以及资金面的共同影响，黄金、白银、铂 金、钯金、原油、铜、镍可能面临价格大幅波动风险，建议投资者适当降低仓位以应对风险。

二、核心逻辑

1.地缘局势 美国与伊朗已展开谈判，但过程充满不确定性。双方在伊朗核项目上的根本分歧依然严重，且美国在谈判同时宣布对伊朗新一轮制裁，持续施压。“边谈边打”的局面使得谈判前景高度不确定，任何破裂或升级的信号都可能引发油价大幅波动。 中东局势同样深刻影响贵金属市场。若美伊谈判破裂，导致军事冲突升级或地区紧张局势显著升温，市场的避险情绪将急速攀升，从而推动黄金、白银等贵金属价格企稳甚至强势反弹。

2、政策面

（1）镍受到印尼配额政策影响。印尼政府近期表示，2026 年矿山开采额度 审批配额预计将比2025年下降近30%，引发镍价自低位反弹。到最终获批配额仍存变数，可能因国内冶炼厂压力而临时上调。需密切关注印尼政策的后续表态与实际落地情况，警惕任何超预期变化引发镍价剧烈波动的风险。

（2）铜受美国主导的供应链政策影响。一是“金库计划”战略矿产储备项目已进入收储实施阶段；二是美国正在主导建立“关键矿产盟友俱乐部”，旨在成员国间实行零关税贸易、设定价格下限并建立联合储备机制。欧盟已主动寻求加入，提议在短期内签署相关备忘录。这些政策若出现变动，可能从贸易流和定价机制上重塑铜市场格局，导致铜价大幅波动。

（3）贵金属面临货币政策预期扰动。美联储未来的政策动向是贵金属市场的重要变数。若近期被提名的下任美联储主席人选发表偏鹰派的言论，可能显著改变市场对利率前景的预期，从而引发贵金属价格的阶段性调整。

3、资金面

投机资金加剧市场动荡，贵金属及部分有色金属前期积累大量投机头寸与杠杆资金，一旦上述风险事件触发趋势逆转，极易引发程序化交易的多杀多和杠杆资金的踩踏式平仓，导致价格出现超越基本面的闪崩。同时，“全球再通胀”、“绿色转型”等宏观主题吸引的配置型资金，对部分市场规模相对较小的品种影响巨大，容易导致价格在短期内脱离产业供需，出现急涨急跌的极端行情。

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