电厂补库压力依然存在 市场煤价格或接近顶部

来源：博易大师 时间：2021-07-26

近期，铁路调入量偏低，港口处于持续去库状态；从昨日开始，煤炭调入量略有恢复，港口库存趋稳，但垒库仍需很长时间。一是煤价倒挂下，上游发运积极性受影响；二是大秦线周内连续两次小天窗，叠加受降雨影响，铁路部分区间阶段性停运、限速，港口到车不均衡；高日耗支撑下，下游拉运积极，加之气象条件较好，装船作业效率提高。

产地方面，主产区在产煤矿产销良好；其中，鄂尔多斯少数矿本月煤管票已用完或即将用完，榆林地区安全环保检查较多，部分中小煤矿受不同程度影响，整体供应趋紧。目前，大矿保长协及内部发运为主，中小煤矿客户采购积极，加之电厂、化工厂补库需求较好，矿区拉煤车较多，供应偏紧，价格稳中上涨。港口方面，港口报价延续高位，5500大卡市场煤实际交易价格1070元/吨，下游对于价格接受度缓慢提升；由于环渤海港口库存下降速度较快，而上游供应受矿难停产和煤管票不足而收缩，叠加铁路发运受水害影响，发运量下降，供应暂时受限。预计下游煤炭需求在八月中旬之前仍然会保持强劲，价格仍有上涨空间，但恐高心态将出现，部分贸易商加快出手，因此，下周煤价涨幅有限。受制于上游供应增产短期有限、煤价倒挂等因素影响，短期内，环渤海港口库存垒库难度不小，或继续以中低位震荡为主。

日前，受连续降雨、华东地区温度下降等因素影响，沿海八省电厂日耗小幅回落至205万吨，且库存趋稳；但电厂存煤仍在低位，大部分终端用户仍有补库愿望。下周，市场继续看好，一方面，用煤旺季下电厂日耗不会大降，电厂库存处于低位消耗状态，刚需补库量有所增多；而随着需求提升，下游派船增加，市场继续趋好。另一方面，上级下发文件，要求电厂加快补库，增加存煤，平安度夏，避免出现停机现象。但从下游拉运情况分析，北方港口的高煤价及部分煤种短缺等现象，仍然是制约下游电厂畅通补库的关键因素，部分电厂仍然维持刚性拉运，消耗多少，采购多少，释放后劲不足。

近期，北方港库存继续低位徘徊，高卡煤资源紧张；尽管昨日开始，大秦线发运数量有所增加，但港口装船也不弱，煤炭调进、调出平衡态势，短期垒库难度较大。针对资源紧张，以及用户询货不少等情况，贸易商对后市煤价继续保持看涨向好趋势。部分高价进煤的贸易商捂货惜售，等待时机再出手，促使港口煤价仍处于旺季探顶过程中。

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