稳增长对A股形成托底作用 但持币过节更稳妥

来源：期货日报 时间：2026-09-30

国务院常务会议提出加大逆周期调节力度，四季度增量政策可期，这为A股市场注入政策暖意，将对其形成托底作用。不过，节前市场缩量磨底，且为规避国庆长假期间外围风险，持币过节更为稳妥。

临近国庆长假，A股整体呈现缩量、整理走势。外部有扰动，节前控风险成为市场主旋律。

国际油价上涨与美联储加息预期升温形成约束

近期，外围多重不确定因素扰动A股市场。中东局势紧张、地缘避险情绪升温，直接推升国际油价。油价上涨带动全球大宗商品涨价，输入型通胀压力回流国内，中美利差加大，进而掣肘国内货币政策空间，市场对国内降息、降准的预期降温。另外，油价上涨叠加外围经济韧性尚存，全球通胀回落节奏放缓，市场重新定价美联储政策。当前市场对美联储维持紧缩立场、预防性加息的预期升温，这推动美债收益率、美元指数阶段性走强。从传导路径来看，强势美元与美债高收益率影响全球资金流向，进而对A股市场产生影响。

长假来临前资金避险降仓

复盘近20年的走势发现，国庆长假前后A股市场具有明显特征：机构为规避长假期间外围不确定风险、兑现三季度业绩，节前普遍降低仓位、锁定利润，这使得市场波动收窄、趋势性行情缺失，股指以震荡为主。此外，季度末资金回笼，流动性收敛，进一步强化节前的偏弱震荡格局。不过，节后市场回暖的概率极高。近10年，国庆假期后首个交易日，上证综指上涨概率达到70%，节后5个交易日实现正收益的概率超过60%。

近期，沪深两市成交额回落，整体处于年内“地量”区间。在此背景下，微小盘股表现活跃，相关指数再创阶段性高点。相反，沪深300等大盘权重指数有所回落。

新一轮稳增长政策有望加快落地

日前，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，明确加大宏观政策逆周期调节力度、全力冲刺全年经济发展目标，同时提出持续研究储备内需提振政策、鼓励地方先行先试，这为市场注入政策暖意，将对A股形成托底作用。

本次会议释放出稳增长政策加码、内需政策储备充足、全年目标兜底的明确信号，直接夯实了A股“政策底”。不同于单次点状政策，本次会议强调“逆周期调节”“储备提振内需举措”“完善配套措施”，意味着后续财政、消费、产业稳增长政策将陆续落地。

国务院国资委副主任、新闻发言人庞骁刚在9月28日的国务院新闻办新闻发布会上表示，“六张网” 是 “十五五” 开局之年重大部署。今年央企围绕水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网六大基础设施，计划安排相关投资约2万亿元，当前一批标志性重大项目正在加快落地推进。

四季度历来是财政支出、重大项目集中落地的窗口期，“六张网”2万亿元投资兼顾传统基建与新基建，加之财政工具、专项债资金有望在四季度加速投放，四季度经济修复预期进一步升温，从基本面上增强A股盈利预期。

综上所述，国内稳增长政策发力筑牢A股底部，而外围通胀、加息风险压制市场情绪。国庆长假效应主导短期资金行为，节前缩量震荡、节后放量修复是大概率事件。投资者可在节前持币出场，节后再进场迎接“开门红”，同时把握微小盘股、有政策预期的地产等板块的结构性机会。

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