分析人士：制造业投资有望延续改善态势

来源：期货日报 时间：2020-10-15

期货日报10月15日报道：昨日，央行发布前三季度金融统计数据。数据显示，9月人民币贷款增加1.9万亿元，同比多增2047亿元。9月末，人民币贷款余额169.37万亿元，同比增长13%，增速与上月末持平，比上年同期高0.5个百分点。前三季度，人民币贷款增加16.26万亿元，同比多增2.63万亿元。

　　从货币供应看，9月末，广义货币（M2）余额216.41万亿元，同比增长10.9%，增速分别比上月末和上年同期高0.5个和2.5 个百分点；狭义货币（M1）余额60.23万亿元，同比增长8.1%，增速分别比上月末和上年同期高0.1个和4.7个百分点。

　　数据还显示，9月社会融资规模增量为3.48万亿元，比上年同期多9630亿元。9月末社会融资规模存量为280.07万亿元，同比增长13.5%。前三季度，社会融资规模增量累计为29.62万亿元，比上年同期多9.01万亿元。

　　“今年前三季度中国信贷和社融增速合理增长，还没到偏快增长的状况。”央行调查统计司司长阮健弘在当日的发布会上表示，今年受疫情影响，宏观杠杆率会出现阶段性上升。当前面临特殊情况，宏观杠杆率提升适应宏观政策，是支持疫情防控和国民经济恢复的一个体现，应当允许宏观杠杆率阶段性上升，扩大对实体经济的信用支持。

　　阮健弘表示，二季度中国GDP增长已经实现了正增长，预计三季度GDP增速会进一步提升，这也为未来更好保持合理的宏观杠杆率水平创造了条件。

　　方正中期期货研究院宏观经济研究员李彦森对期货日报记者表示，9月新增贷款明显超季节性水平。从分项上看，居民短期和中长期贷款均略超季节性水平，与9月消费的复苏和强势的房屋销售表现一致；企业短期贷款基本平稳，符合季节性增长；企业中长期贷款继续出现明显超季节性的强势表现，表明无论是企业部门经营预期，还是扩大生产的力度都继续好转，同时也暗示10月制造业投资可能将继续改善。

　　从9月社会融资数据看，李彦森表示，社会融资增量边际弱于季节性，主要是前值偏高导致，政府债务增量下降明显，拉低广义社会融资，狭义社会融资表现符合季节性。但无论广义还是狭义社会融资同比仍在加速，表外分项中信托贷款减量扩大，债券融资和股票融资回落，但后者绝对量仍高，贷款核销仍高于前三年同期水平。

　　“总体上看，无论贷款还是社会融资，绝对数量依然较高，表明9月实体经济融资状况仍然非常健康。目前央行乐见企业加杠杆，有利于经济继续复苏，但也要对居民杠杆率上升有所警惕。后期需注意央行限制新增贷款中按揭贷款比例后，居民中长期贷款可能回落的风险。”李彦森说。