与会人士：多维定价是期权思维的基础

来源：期货日报 时间：2019-09-03

期货日报9月3日报道：9月2日，在2019中国（郑州）国际期货论坛“期权分论坛”上，杭州热联集团期权服务部总经理管大宇在“期权交易思维与风控体系构建”的主题演讲时表示，多维定价是期权思维的基础。期权是非常强大的风险管理、收益增强、观点表达、优势变现的工具，从过去只有多空两个方向的平面交易，进入到价格、时间、波动率等多个维度的立体交易模式。

事实上，在期货市场，不管是投机还是套利，其本质赚取的都是低买高卖的价差利润。这看似简单，实施起来却着实不易，除了正确判断价格的未来趋势，更要有强大的心理素质来抵御仓位持有期间价格的反向波动。随着期权时代的来临，将逐渐丰富投资者的交易思维与模式，优化投资者结构，促进市场理性发展。

“买期权盈亏比高，不怕‘黑天鹅’；卖期权胜率高，收益稳定。”管大宇表示，期权可以应用于企业生产经营的各个方面，从而实现立体投研、立体交易、立体风控、立体贸易等全方位的立体模式，有效降低风险，提高盈利水平。

西部期货期权研究员温雄认为，期权交易，除了需要关注标的变化，还需要关注波动率和时间的变化，也因此期权价格变化非线性，而期货价格变化线性。另外，期权同一期限有不同的行权价，而不同行权价的看涨看跌期权可以进行组合交易。

众所周知，交易理念是制订交易策略的大前提，在期货市场，注重技术面的投资者往往习惯于短线交易，而长线交易者更多分析基本面变化。不管是技术面还是基本面，其目的都是为了预测价格涨跌，从而通过低买高卖获取价差利润。

然而，期权的出现则复杂化了这一现状，从理论上讲，影响期权价格的五个因素分别是，标的物价格、执行价格、到期时间、波动率以及无风险利率。这说明除了判断标的物价格走势外，还要思考其他四个因素对期权价格的影响。

与会人士认为，多维定价是建立期权交易思维的基础。相对于期货，更容易找到期权中所蕴含的确定性因素，从而有助于构建投资组合，提高获胜概率。

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