甲醇期价下跌空间有限

来源：中国证券报 时间：2018-10-17

上冲至逾九个月新低3525元/吨之后，甲醇期货主力1901合约价格便展开回调，16日收报于3367元/吨，跌3.44%。分析人士表示，近期浙江兴兴甲醇制烯烃装置停车，反映了下游对近期甲醇价格高位的接受度下降。此外，期价经过前期大涨，技术面也存在回调需要。不过，从基本面角度来看，甲醇市场仍存支撑，期价也尚未形成单边向下驱动。

期价遭遇重挫

周二，甲醇期货遭遇重挫，主力1901合约盘中最低至3336元/吨，盘终收报3367元/吨，跌120元或3.44%，日内该合约减仓64956手，成交1977950手。

美尔雅期货化工研究员徐婧表示，甲醇期价在国庆节后周边市场氛围及自身基本面支撑下持续创下新高，不过，昨日迎来大跌行情，主要的触发点在于下游端变化。

“周一浙江兴兴甲醇制烯烃装置停车，消息一出来，就引发市场高度关注。兴兴装置停车将会直接影响外采甲醇量，虽然这不是一个大的利空点，但更多是对甲醇价格高位接受度的一个反映。据悉，兴兴从上周开始采购烯烃，在甲醇价格高位的情况下，外购烯烃制下游相对划算。”徐婧表示。

瑞达期货分析师林静宜认为，此前甲醇期价累计涨幅较大，也存在技术性回调需求。

现货方面，瑞达期货数据显示，10月16日江苏太仓甲醇市场基本稳定，现货成交价为3500-3520元/吨附近；10月中实单成交为3510元/吨；10月下实单成交价为3520-3525元/吨；11月下实单成交价位3530-3540元/吨。

做空驱动尚未形成

不过，从基本面来看，林静宜表示，甲醇市场整体供需基本面依然较好。“汇率因素导致国内甲醇进口量整体呈现缩量态势，由于东南亚生物柴油需求旺盛，中国与东南亚等地价差扩大，部分货物转口至东南亚市场，后期国内进口增幅有限。此外，从甲醇原料端来看，冬季原料因环保和供暖等因素影响，供应预期较为紧张。”

徐婧也表示，四季度甲醇期价仍有利多预期，但当前价格的高位，使得下游MTO装置出现不稳定性。此外，进口冲击也是一直还未体现出来的关键点，前期外盘多个装置突发问题使得港口库存压力一直不大，未来进口冲击的体现可能要延后至11月。整体来看，港口库存的累积程度以及国产量的增加情况将决定甲醇期价在回调后上方的空间还有多大。

“预计短期甲醇期价回调空间有限，建议关注3350元/吨附近支撑，维持逢低买入思路操作。”林静宜表示。

徐婧表示，短期来看，天然气及焦炉气甲醇的供应预期仍存，且醇基燃料需求端也将不断增长，因此认为甲醇期价单边向下做空驱动还未形成。操作上，考虑反套逻辑后以正套为主。