基本面欠佳 沪铝需提防回调风险

来源：期货日报 时间：2018-04-19

中国证券报4月19日报道：受外盘持续上涨刺激，沪铝月初以来持续走高，4月18日主力1806合约一度升至14965元/吨，收报14930元/吨，月度累计涨8%。分析人士分析，短期沪铝或将继续跟随外盘走势，但由于国内供需基本面并不支持铝价持续上涨，后期回调风险增大。

沪铝跟随外盘大涨

美国对俄铝的制裁导致世界铝市场供需面瞬间改变。目前，俄铝生产的铝现货，在伦敦金属交易所（LME）负责监控交割的全球仓库存量中比重超三分之一，达到45万吨左右。英国大宗商品资讯商CRU铝业务主管Eoin Dinsmore预计，除中国和LME之外，全球铝库存的1/4或者近100万吨是由俄铝生产的。把这些数字加起来看的话，从荷兰鹿特丹到新奥尔良的仓库中俄罗斯铝现货价值超过30亿美元。

挪威Hydro公司首席执行官周一表示，由于美国对俄罗斯实施制裁以及Hydro在巴西产量的减少，全球铝市场将会面临供应短缺。

俄铝被制裁事件影响持续拉升伦铝，上周伦铝周线上涨221.5美元，涨幅为10.78%，录得历史最大单周涨幅；4月18日伦铝一度冲高至2460美元/吨，持续刷新6年来高点。受外盘带动，近期沪铝持续走高，昨日1806合约高开高走，收于14930元每吨，涨70元，持仓量为33.87万手；上周沪铝主力累计涨570元，周线增幅为4.07%。

上海有色分析师骆巧玲在接受中国证券报记者采访时表示，外盘对沪铝的带动效应还会持续体现，在伦铝未出现调整之前，沪铝仍有机会跟涨。

自身基本面缺乏支撑

市场分析认为，虽然近期外盘持续上涨为国内铝价上涨打开一定空间，但目前国内供需基本面并未出现大的改观，跟涨之后要谨防回调风险。

东兴证券有色分析师林阳表示，受上述事件影响，电解铝海外市场的中期供需关系发生重要转变，海外价格将打开上升空间。国内情况相对温和，虽然库存拐点显现，但下游需求力度仍旧存疑，未来俄铝产能向中国转移多少值得市场关注，国内市场如果增加更大供给压力，电解铝价格则难有大空间。

骆巧玲表示，从基本面上看，国内铝价并不具备持续上涨空间。从需求上看，4月份下游型材等产业开工率环比3月小幅度下降，预示着市场需求并没有从根本上好转。

库存上，从上海有色网提供的数据来看，4月12日中国主流消费地电解铝库存在223.1吨，4月16日降至221.6吨，仅降1.5吨。“虽然3月底去库存逐步开始，相较往年去库存有所提前，但量上维持在每周一万吨左右，去库存力度并不强，高库存将持续压制铝价。”骆巧玲说。

骆巧玲还表示，随着5月1日增值税改革临近，部分贸易商等待5月之后交割以谋求更低增值税带来的利润，对现货价格形成部分支撑，后期这一供应的释放或会对价格形成一定压力。