甲醇期货远月合约存做空机会

来源：中国证券报 时间：2018-04-13

中国证券报4月13日报道：周四，甲醇期货主力1809合约破位上行，突破3月26日以来的窄幅震荡区间。分析人士表示，上游原油价格大涨、甲醇短期供需好转，令甲醇期价在短期内获得支撑。不过，鉴于4月中下旬复产情况增多等，甲醇供需面或会急剧转差，在多空转换期，建议把握远月合约做空机会。

期价突破上行

昨日，甲醇期货低开高走，主力1809合约盘中最高至2650元/吨，盘终收报2637元/吨，涨34元或1.31%。

东吴期货能源化工品研究员王广前表示，受益于地缘局势影响，近期国际原油价格继续大涨，令国内油品炒作升温，甲醇等价格有望受到提振。

从甲醇自身基本面来看，华泰期货能化分析师表示，甲醇4月中上旬静态供需好转，目前多头逻辑和格局虽然依然存在。

具体来看，随着检修的逐步落地，当期国内甲醇开工率将继续从高位回落，因检修体量较大，对市场的支撑仍在。外盘方面，检修也大多集中于4月前后，在进口倒挂明显情况下，进口方面有一定支撑，4月之后供给端缩量较为明显。需求端上，传统需求基本维稳；新兴需求方面，神华榆林装置检修、禾元4月25日进行检修，将减少甲醇外采体量，流通甲醇现货增多，或会对期价带来一定拖累，斯尔邦装置检修可能延后至5月。

现货方面，据东吴期货数据显示，西北新价大幅下调过后，出货有所好转，库存有望进一步降低。其他地区现货暂稳，港口预期有货物集中到港，港口价格存压。目前，进口套利窗口关闭和内陆部分地区间有套利空间，后期虽仍有装置检修，但MTO检修时点也将来临。甲醇西北紧港口松的格局将发生反转。

供需恐面临多空转换

值得一提的是，近期西南传出再次限气的可能，中石油为了满足今冬明春的天然气使用高峰期的供气稳定，在4月6日开始向其相国寺储气库开始注气作业，并要求4月10日起对周边中油气源的化肥、甲醇企业全部减量供给20%-30%。

“从实际影响来看，受影响的企业为玖源50万吨装置和卡贝乐85万吨装置，但玖源前期已经降幅影响不大，卡贝乐85万吨装置在周三下午也听闻降幅，预计月产量将减少2-3万吨，此次限气或不同于去年冬季的大规模限气，因此对于现货的实际供需影响相对有限。”华泰期货能化分析师表示。

对于后市，华泰期货能化分析师表示，尽管供需格局短期向好，但留给其时间和空间并不是很多。4月中下旬，随着复产增多和禾元装置检修的开始，甲醇供需恐将会急剧转差。因此，在甲醇市场多空转换期，建议关注此波反弹或带来的远月合约做空机会。

王广前认为，预计在西北调价消化库存之后，甲醇期货有望迎来反弹，不过，当前已进入交割前一个月，甲醇期货走势波动大，关注5月上涨修复贴水机会。